क्रेडिट डिफल्ट स्वैप। स्वैप र डेरिभेटिटिको अन्तरराष्ट्रीय संस्था

क्रेडिट डिफल्ट स्वैपहरूमा वित्तीय अधिकारीहरू बीचको राम्रो प्रतिष्ठा छैन। दोहोरो राय सुनेका छ कि सीडीएसले आर्थिक तस्विर नकारात्मक दिशामा विकृत गर्छ। यो के हो र बजार प्रतिभागिहरु को लागि उनको लागत मा वृद्धि किन अधिक चिंताजनक छ?

उपस्थितिको इतिहास

इतिहासमा पहिलो क्रेडिट डिफल्ट स्वैपले बैंकर्स ट्रस्ट र जेपी मोर्गनका विशेषज्ञहरूको संयुक्त क्रियाकलापको कारण 1 99 0 मा देखा पर्यो। कम्पनीको ग्राहकहरूलाई प्रदान गरिएको ठूलो कर्पोरेट ऋणका लागि जोखिम विरुद्ध सुरक्षाको कारण यसको उपस्थितिको आवश्यकता थियो। प्रारम्भिक रूपमा, उपकरण एक अपेक्षाकृत सानो रकम थियो, 1 99 0 को अन्त सम्म यो पहिले देखि नै धेरै सौ बिलियन डलर बराबर थियो, र अहिले यो 28 ट्रिलियन डलरमा छिटो बढेको छ।

तिनीहरू कस्तो भूमिका खेल्छन्?

यदि तपाइँ आफ्नो औंलाहरूमा क्रेडिट डिफल्ट स्वैपको व्याख्या गर्नुहुन्छ भने, यो बाण्ड बीमाको एक विशेष रूप हो, जसको माध्यमबाट कि खरीदारले लगानी भुक्तानीलाई ब्याज भुक्तानीमा उधारकर्ताको पूर्वनिर्धारित जोखिममा स्थानान्तरण गर्न सक्छ। यस्तो बीमाको मूल्य प्रतिशत को सयौं वा आधारभूत अंकहरूमा मापन गरिन्छ।

उदाहरणको लागि, यदि एक क्रेडिट डिफल्ट स्वैप एक सय आधार अंकको मूल्यमा कारोबार गरिएको छ भने, यसको मतलब यो हो कि 10 मिलियन डलर बांडको सुरक्षा 10 हजार खर्च हुनेछ। यस्तो लेनदेन (स्वैप) उचित लागतमा निश्चित ग्यारेन्टी प्रदान गर्दछ।

यसले कसरी काम गर्दछ?

युरोपियन मूलको क्रेडिट डिफल्टको प्रत्येक मध्ये "मास्टर सम्झौता" द्वारा बनाईएको छ, जुन अन्तर्राष्ट्रिय स्वैपप्यान्ड डेरिभेटिभ एसोसिएशन (आईएसडीएडी) द्वारा जारी गरिएको थियो। यसले सबै भन्दा ठूलो लगानी बैंक, साथसाथै ओभर-काउ-काउन्टर डेरिभेटिभहरूमा अन्य लगानीकर्ताहरूलाई एकताबद्ध गर्छ। यस्ता अवस्थाहरू धेरै महत्त्वपूर्ण छन्, किनभने क्रेडिट पूर्वनिर्धारित स्वापहरू व्यवस्थित आदान-प्रदानहरूमा उपलब्ध छैनन्। संक्षेपमा, तिनीहरू विक्रेताओं र खरीददारों को बीच एक सम्झौता को परिणाम को रूप मा कार्य गर्दछ, जसको भूमिका निवेशकहरु र निवेश बैंकों मा कार्य गर्दछ।

सीडीएस कसरी काम गर्दछ?

स्वैप र डेरिभेटिटिको अन्तरराष्ट्रीय संस्थाले क्षेत्रीय महत्वको पाँचवटा समितिहरू छन् जुन ठूलो लगानीकर्ता र बैंकहरू छन्। यो तथ्यको कारण हो कि एक क्रेडिट घटनाको अवधारणा र डिफल्ट निर्धारण गर्न गाह्रो छ। माथिल्लो उल्लिखित समितिकाहरू यस सन्दर्भमा अन्तिम मध्यस्थ छन्।

यो निम्नानुसार काम गर्दछ। कुनै पनि लगानीकर्तालाई समितिलाई अनुरोध पठाउने मौका छ, जुन बिना असफल हुनेछ। अर्को, हामी क्रेडिट घटनाको घटना हो कि विचार गर्नेछौं र चाहे एक सम्झौता हुन सक्छ।

आधुनिक अर्थव्यवस्थामा स्वैप - के गर्न सकिन्छ गलत?

यस वित्तीय साधन एक अनुबंधीय प्रकृतिको हो किनकी, त्यहाँ धेरै लिने निर्देशनहरू छन्, र धेरै निर्देशनहरू गर्न आवश्यक धेरै कारकहरू छन्। सबैभन्दा महत्त्वपूर्ण घटक हो कि क्रेडिट डिफल्ट स्वैपलाई उधारकर्ता वा सम्पत्तिमा आधारित हुन्छ। यदि अंतराल सम्पत्तिले यसको नाम परिवर्तन गरेको छ भने, परिणाम सीडीएस बाहिर भुक्तान गर्न अस्वीकार हुन सक्छ। यस आर्थिक अवस्थाको एक ठूलो संख्या वित्तीय संकट को शुरुआत मा सामना गर्यो, जब केहि ठूलो बैंकों को दिवालियापन भयो।

आज, धेरै लगानीकर्ताहरूले उनीहरूका स्रोतहरू लगानीको उद्देश्यका लागि नयाँ पीढीको वित्तीय उपकरणहरू खोज्न चाहन्छन्। यो क्रेडिट डिफल्ट स्वैप को बढती लोकप्रियता को कारण हो। विशेषज्ञहरु को ध्यान दिनुहोस, आधुनिक स्थितियों मा ऋण मा डिफल्ट स्वैप को एकदम महत्वपूर्ण छ।

संयुक्त राज्य अमेरिका मा सीडीएस

पछिल्लो केहि वर्षहरूमा क्रेडिट डिफल्ट स्वैप यूएसमा सबैभन्दा बढी मांग भएको छ, जुन क्रेडिट जोखिममा तीव्र वृद्धिले व्याख्या गरिएको छ । चूंकि यो उपकरण स्टक एक्सचेंज वा सरकारी एजेन्सीहरूको नियन्त्रणमा छैन किनभने, उनीहरूको कारोबारको मात्रामा विश्वसनीय जानकारी प्राप्त गर्न असम्भव छ। यस आईएसडीए कसरी यो अवस्थाको आकलन गर्छ, हेज कोषले 2008 को संकट पछि सबै भन्दा सक्रिय रुपमा पूर्वनिर्धारित स्वैप व्यापार गर्यो, र अब अवस्था अव्यवस्थित छ।

पहिले, विश्वका विभिन्न देशहरूबाट फाइनान्सिभर्सहरूले डिफल्ट स्वैपको सन्दर्भमा धेरै अचम्म लागे। यी कार्यहरूको परिणाम केही महत्त्वपूर्ण वित्तीय संस्थाहरूको पतन थियो। धेरै ठूलो बैंक र बीमा कम्पनीहरू वास्तवमा सीडीएसका साथ सञ्चालनको कारण विनाश भएको थियो।

रूसमा क्रेडिट डिफल्ट स्वैप

आज के के गरिरहेको कुरा विचार गरौं। ध्यान दिनुहोस् कि रूसमा क्रेडिट डिफल्ट स्वैपले विदेशमा समान लोकप्रियता हासिल गरेन। यो केहि समस्याहरु द्वारा व्याख्या गरिएको छ जुन अन्य देशको अनुभवको साथ समाधान हुन आवश्यक छ। पूर्वनिर्धारित रूपान्तरणमा व्यापारको रूपमा क्रमिक संरचना थियो, रूसको बजारमा उनीहरूको वितरण केही हदसम्म कठिन छ।

रूसमा सीडीएस फैलिएको मुख्य बाधा उधारो मार्केटको संरचनाको अभाव हो। वास्तवमा, यो बाहिर निस्कन्छ कि ऋण स्रोतको लागि मांगले महत्त्वपूर्ण कुरालाई आपूर्ति गर्दछ, र यसले बैंकिङलाई आफ्नो शर्त र शर्तको सन्दर्भमा आफ्नै नियम तय गर्ने मौका दिन्छ। रूसी उधारो बजारमा निश्चित निश्चित अवधि को लागी छोटो अवधिको ऋणको विकाससँग सम्बन्धित एक प्रवृति छ। बारी मा, एक अस्थायी दर केवल लंबी अवधि को ऋण मा (एक वर्ष या उससे अधिक) मा मौजूद छ, र यस्तो ऋण केवल उधारकर्ताहरु लाई एक राम्रो क्रेडिट इतिहास संग प्रदान गर्न सकिन्छ। यसबाहेक, केवल ठूला बैंकहरू यसमा संलग्न छन्। यो सबै संकेत गर्दछ कि परिवर्तन को जोखिम हेजिंग संग समस्या छ। साथै, रूसको सीडीएस बजारको गुणात्मक गठनले डेरिभेटिभहरूको साथमा निर्दिष्टताहरूको रूपमा अवरोधहरू राख्न सक्छ जुन पहिले नै अन्य देशहरूमा देखिएको छ र नकारात्मक नतिजाहरू छन्।

त्यसो भए कि क्रेडिट डिफल्ट स्वैप को मूल्यांकन, उनको प्रतिष्ठा जस्तै, धेरै अस्पष्ट छ, वित्तीय रूसी बजार को प्रतिभागिहरु लाई उनको वितरण को बारे मा आशावादी हो। यो बुझ्न योग्य छ, किनभने ऋण सिक्योरिटीहरूले क्रेडिट जोखिम कम गर्न, साथै ऋणका लागि आरक्षित छुट जारी गर्न सक्नेछन्। यो तथ्यको कारणले सम्भव हुनेछ कि एक स्वैप खरीद पछि, कोषको गैर-रिटर्नको खतरा तेस्रो पक्षले जन्माउनेछ। भविष्यमा यो सबै ऋण बजारको तरलता सुधार गर्न सक्छ। विक्रेताओं, बारी मा, डेरिवेटिव जारी गरेर अतिरिक्त पैसा कमाने को अवसर हुनेछ।

यो सबै निष्कर्ष निम्न गर्न सकिन्छ: क्रेडिट डिफल्ट स्वैप सफलतापूर्वक रूसी बजारमा पेश गर्न सकिन्छ, तर यो यसको लागि ध्यानपूर्वक व्यवस्थित र व्यवस्थित गर्न आवश्यक हुनेछ। यसको अतिरिक्त, डिस्प्ले विरुद्ध हेडिंग को गुणात्मक साधनको रूपमा सीडीएसमा सामूहिक रुचिहरूको उर्जाको लागि सर्तहरू सिर्जना गर्न आवश्यक छ, र काल्पनिक पुनरावलोकनको वस्तुको रूपमा।